今年咱中国的用电量真是又一次刷新纪录。光是七月一个月，全国用电总量就已经达到了1.02万亿度，这是全球有史以来第一次单一国家的月用电量突破万亿度。你说这么大的数字，你都不敢想象这背后到底有多么庞大的经济和生活需求。以前我还真没太关注过每个月能用多少电，现在仔细想想，咱们中国的发展速度要啥有啥，特别是今年这高温酷暑，大家用空调那是往死里开，工业也没歇着，想用电量不猛涨都难。

说到用电量的增长，咱不单是家里吹空调、企业开机器，更重要的是国家这几年搞了个大动作——新能源发电。咱这榜上有名的几家上市公司，背后就是国家大力发展新能源的缩影。你像长江电力、华能水电这类公司，以水电为主，是过去几十年中国电力发展的根基。还有像华电新能、三峡能源，风电、光伏这些都是近年才快速冒出来的。核电这块，咱也没落下，中国核电和中国广核就是专门干这个的。

我把这些公司的半年报数据翻来覆去看了一遍，发现不少有意思的事情。比如说，水电公司里，长江电力今年营收做得不错，366.98亿，同比增长5.34%，净利润也涨了14.86%；华能水电也上扬得不错，营收涨了9%多，净利润涨了10%多。说明老牌水电企业底子确实厚实，业务稳定，挣钱能力强。风电和光伏这两年火得没边，据说全国的光伏装机一年增加了2亿多千瓦，风电也不含糊，可惜三峡能源上半年业绩还掉头往下了，营收和净利润都有点小降，估计和市场竞争太激烈、价格波动有关；华电新能虽然营业收入涨得欢，净利润却是刚刚持平，说明新业务扩张了，但赚钱速度没跟上，还需要一段时间磨合。

核电公司，这数据一看，两家都挺接近，营收差不多400亿上下。可是盈利却在下滑，特别是中国广核，净利润直接跌了16%多，中国核电跌了3%多。其实不难理解，过去核电的大投入、各种审批、技术升级，成本高是一方面，定价又管得严，现在风电光伏又拼命扩容，电价再下不来，效益自然受压。

把这几家公司的净资产收益率ROE一对比，就更有意思了。说白了，这个指标就是公司赚钱效率高不高。最高的还是华能水电7.22%，说明水电这东西还真是又稳又赚钱。风电和光伏的两家也就6到7%左右，三峡能源和核电两家都只剩四五个点——新技术成长空间大，但真正盈利修炼还早着呢。

说到股市，大家更关心的就是能不能赚钱。长江电力价格27.96元，看着挺贵，其实它市盈率也就24倍，分红率2.6%多，算是稳稳的“价值股”；三峡能源、华电新能才四五块一股，市盈率也不算特别低，但价格“亲民”，吸引了不少散户。你看，三峡能源股东比长江电力还多，是不是有很多人搞不清名字，其实两家公司业务天差地别——一个是做水电，一个是拼风电和光伏，这差别可不是一点点。更夸张的是华电新能上市时候中签率高达251万户，估计大家都看好新能源赛道，想赌一把。

再来看看负债率，这也是很刺眼的一个指标。俄们这些发电公司普遍都到60%-70%上下。你说这负债率确实比一般制造业公司高不少，但发电这行业就是这样，建厂建电站，上马项目，哪样不要砸钱？不过资产大，负债多点也能扛得住，只要控制得稳，不是啥大问题。

再看看这些公司股东数变化，除了华电新能这种新上市的，其他的股东数量普遍在减少。这说明什么？说明市场越来越理性了，大家知道哪些公司是值得长期持有的，哪些公司就是跟个风玩一下就走了。能让散户抱团持股的公司，肯定是基本面强、业务稳定的，比如长江电力这类老牌公司，虽然股价高，但大家就是信得过。如果是一波上市就热闹的，那多半等退烧就各自分散跑了。也有不少人用“价格便宜”来选股，其实4块钱和40块钱，股价不代表公司好坏，更要看你买的是啥业务，能不能持续赚钱。

聊了半天，再看整个新能源电力行业的发展，全国总装机今年达到36.5亿千瓦，同比飙了将近19%，其中光伏和风电的增速一个30%一个15%多，这绝对是往技术升级和绿色低碳的方向使劲。有意思的是风电和光伏加一起，占到全国装机容量的接近一半，已经明显改变了国家电力结构。再看看半年发电量，风电和光伏总共达到了11471亿千瓦时，比去年增长27%，光伏增幅分外惊人，直逼43%。这几个数据一说明，过去一直说“新能源没法和传统煤电抗衡”，现在已经不是问题了，新能源增量已经覆盖了全国用电增长的全部需求。

其实咱中国过去用电都是靠煤电“硬挺着”，但现在风能、晒太阳也能供全国用电增量，那么对于环境、产业升级都太重要了。再加上国家定下的“双碳”目标，让发电企业不能再松劲，只能更加抓住新能源这条路，各路大公司都铆足劲往上冲。传统水电技术成熟，啥洪水枯水都能稳稳应付，核电技术安全性逐年提高，未来国家还要批更多核电项目，这样才能确保国家用电安全和持续供应。

现在电力供应总体宽裕，去年大家觉得今年夏天用电会紧张，结果实际还算靠谱。个别地区高峰期还是会有点紧，特别是华东、华中一带，工厂聚集地多，负荷高难免。还好整体发电能力能兜底，靠着新能源的增加，有效缓解了压力。这也是国家大力发展新能源的最直接回报，不止环保，还能抑制电价上涨、保障大家用电。

看着这些数据，还有六家上市公司的半年报，其实我最大的感受是——新能源电力这条路现在已经成了国家发电的主力军。虽然盈利能力目前还赶不上传统水电和煤电，但国家政策导向就是要绿色发展，各家公司都在抢风口，早晚会成长出新的巨头，谁能技术创新，谁能降本增效，谁就是下一个市场领头羊。

说回来，买股票也好，投资也好，别只看概念、价格。你还得搞清楚它的业务、经营模式、技术壁垒和未来展望。别看三峡能源名字像长江三峡，两家公司根本不是一个路子；股价便宜不代表就是好事，业绩稳定才是硬道理。像长江电力、华能水电这类老牌公司，业务根基深，资金充裕，分红可靠，但成长空间可能不如风电、光伏新贵。华电新能虽然短期内利润没爆发，但赛道热门，大家都抢着打新，未来有可能成长为新领军企业。

电力供需放到全国来看，今年用电增速还在3.7%-6%的区间，基本和经济增速匹配。抓住新能源，做大新能源电力，就是未来发电公司生存和扩张的核心。从现在的半年报看，传统业务依然强势，新业务也在不断冒头。未来谁家能把风电、光伏发电的成本压到最低，把技术做得最稳，又能搞好电网消纳，就是新能源时代的赢家。

总的来说，现在中国电力结构已经发生了历史性变化，新能源已经不是配角，而是主力兵团之一。对于投资来说，别光看眼前，多盯着企业的长远战略。新能源企业今年表现有人强有人弱，业绩短暂波动很正常，关键要看后劲和市场份额。未来几年，电力公司的分层会越来越明显，谁能抓住技术创新和行业机会，谁就能在下一个万亿度用电时代分一大块蛋糕。

所以，今天看着这半年报数据，我们别只盯着数字涨跌，更应该看到背后的趋势。中国用电量赶超全球任何国家，新能源发电飞速崛起，是中国进入新经济阶段的标志，也是全民生活品质和工业升级的基石。对发电企业来说，既要稳住基本盘，又要把握新技术风口，谁能两手都抓，谁就是未来的大赢家。

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