美联储降息预期显著升温，若其进入降息通道，预计将改善A股与港股市场流动性，提振市场情绪与活跃度。 券商板块作为市场敏感型行业，有望直接受益于此。 同时，A股市场交投活跃，成交额站稳2万亿以上，融资余额达2.3万亿元，连创历史新高，为券商经纪及两融业务提供扎实基础。

券商行业基本面表现强劲。 2025年中报数据显示，42家上市券商营业收入同比增长35%，净利润同比增长63%。 投资业务与经纪业务受益于市场景气度高企，同比增速均超两位数。

板块估值较前期有所回落，性价比凸显。 当前券商板块相对万得全A的超额收益已回到2024年“924行情”附近，而上证指数已超过3800点。 目前A股券商估值均值1.49倍，处于近十年43%分位水平，港股券商相较A股券商仍存在明显估值折价。

从技术面看，证券公司指数季K线呈现出明显的“W型”底部区域结构，双底结构较为扎实。 一个重要的颈线压力位在908点附近，若能有效突破，上方空间打开，近期压力位在1036点和1210点。

月线级别显示大3浪上涨结构明显，且月线指标能量守恒的任务完成得很充分。 周线级别则在完成两个任务：一是突破趋势后再次完成对于趋势的回踩确认，该过程已接近完成；二是在趋势上方形成小型的震荡中枢，完成蓄势动作。

资金面上，两市成交额连续8个交易日突破2万亿元，创下历史纪录；两融余额突破2.15万亿元，显示杠杆资金信心回暖。 但主力资金近期呈现净流出态势，9月12日券商板块主力净流出达75.7亿元，反映短期获利回吐压力。

政策面上，财政部表示未来财政政策发力空间依旧充足，以提振市场信心和防范风险。 证监会则从严从快惩治违规减持，特别是绕道减持、变相减持等扰乱资本市场秩序的行为，这有助于稳定市场情绪，保护投资者利益。

下周市场将迎来美联储议息会议。 市场目前基本预期美联储会降息25个基点；如果降息25个基点，则符合市场预期，若降息50个基点，则将大幅超出预期。 这一事件将成为影响短期市场走势的重要变量。

市场情绪从前期的极度乐观转为谨慎，但中长期仍保持乐观。 随着抱团行情愈演愈烈，股民散户多少都有一定的防备，不再那么轻易相信追高。

从券商板块的资金流向看，本月行业主力资金净流出329.03亿元。 依据相关资金模型规则，行业本月下跌4.68%，低于市场平均水平。

#热点新知#在投资工具方面，市场提供了多种选择，如香港证券ETF（513090），它是市场唯一投资香港证券指数的ETF，最新规模330亿元，支持T+0交易，近一月日均成交额197亿元。 证券ETF易方达（512570，联接A/C: 012590 / 012700），最新规模18亿元。 证券保险ETF（512070），是A股最大的证券保险ETF，保险占比36%，证券公司63%，最新规模120亿元。

需要关注的风险点包括：美联储降息不及预期风险、科技板块回调风险、地缘政治风险以及市场情绪波动风险。 特别是对于券商板块这种周期性板块，需要密切关注政策变化和市场成交量变化。

投资者应保持理性，避免盲目追高，关注企业基本面和估值水平。 股市存在风险，投资需谨慎。