贷款市场报价利率持续稳定，但专家预测四季度可能迎来新一轮降息。

2025年10月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均与上月持平。

这已经是LPR连续第5个月保持稳定。对于正在还房贷的人群来说，这意味着月供金额将暂时保持不变，而企业融资成本也维持在历史较低水平。

01 LPR保持稳定，符合市场预期

10月LPR保持不变在市场预期之内。作为LPR报价的主要参考基准，中国人民银行的7天期逆回购利率自5月下调后一直保持稳定，这意味着10月LPR报价的定价基础没有发生变化。

东方金诚首席宏观分析师王青指出：“10月以来政策利率保持稳定，意味着当月LPR报价的定价基础没有发生变化，这已在很大程度上预示10月LPR报价会保持不动。”

除了政策利率稳定外，商业银行自身的压力也是LPR保持不变的原因之一。近期包括1年期银行同业存单到期收益率在内的主要中长端市场利率有所上行，商业银行在货币市场的融资成本略有上升。

在商业银行净息差处于历史最低点的背景下，当前报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。

02 贷款利率处于历史低位，融资环境宽松

尽管LPR连续5个月保持不变，但当前的贷款利率已经处于历史较低水平。

中国人民银行数据显示，9月份企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点。个人住房新发放贷款加权平均利率同样约为3.1%，比上年同期低约25个基点。

这样的低利率环境为实体经济发展提供了有力支持。企业融资成本显著降低，有助于激发投资活力；居民房贷压力减轻，则有利于促进消费和房地产市场稳定。

中国人民银行货币政策委员会2025年第三季度例会强调，要“强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督”，最终目标是“推动社会综合融资成本下降”。

03 多重因素影响，LPR保持稳定有因

三季度以来，中国经济面临多重因素影响，这些因素共同决定了LPR保持稳定的必要性。

东方金诚首席分析师王青表示，极端天气、稳增长政策节奏、外部波动、房地产市场调整等因素叠加，导致消费、投资、工业生产等宏观数据有所下行。

但与此同时，出口增速因贸易转移效应持续发酵和上年同期基数变化而加快，加上年初财政政策已经加力，5月央行实施了降息降准，使得三季度以来货币政策总体上处于观察期。

这也是近期LPR报价保持稳定的根本原因。业内人士认为，9月末以来5000亿元新型政策性金融工具加快推进，10月进一步安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，稳增长政策正在加力。

04 四季度展望，LPR可能下调

尽管10月LPR保持不变，但多家机构分析认为，今年年底前LPR仍有下行空间。

银河证券分析指出，四季度货币宽松或超预期。央行有望“以我为主”进行货币宽松，一方面实施10-20BP的降息，从而引导LPR下行，并传导至贷款、存款利率的进一步下行。

招联首席研究员董希淼表示：“四季度央行或将结合降准等其他的政策工具，通过恢复国债买卖来向银行体系注入长期流动性，引导金融机构加大信贷投放。如果政策利率进一步下降，银行资金成本继续下行，未来两个月LPR仍有下行空间。”

王青预计，四季度监管层有可能通过单独引导5年期以上LPR下行等方式，推动居民房贷利率更大幅度下调。这将有助于更好地激发企业和居民贷款需求，促进消费和投资增长。

05 房地产市场或受益，房贷成本有望降低

LPR的走势直接影响着房地产市场，特别是对于新增和存量房贷利率有着重要影响。

专家认为，如果LPR下调，意味着新增和存量房贷利率均将有所下调。以100万元房贷、贷款期限30年、等额本息还款为例，在加点情况不变的前提下，LPR每下调10个基点，月供每月可减少约54.88元，利息共计减少约1.98万元。

中原地产首席分析师张大伟指出，“降息10个基点对房地产市场的信号意义重大。看似每月节省的金额并不多，但在长达30年的还款周期中，累计节省的利息支出相当可观。”

上海易居房地产研究院副院长严跃进认为，叠加过去历次LPR的降息操作，其对于购房消费的成本下降具有积极作用。

对于存量房贷客户而言，即使LPR下调，利率调整也不会立即生效，需要等到合同约定的重定价日（如每年1月1日）才会调整。

06 个人与企业应对策略

面对LPR持续稳定的局面，个人和企业可以采取哪些策略？

对于个人而言，特别是房贷一族，应关注合同约定的重定价日，了解自己的贷款利率何时会随LPR变动而调整。同时，可以通过银行APP等渠道查询调整后的利率，做好资金规划。

对于有购房计划的人，可以优先考虑公积金贷款或组合贷，利用“利率+首付”双重优惠降低购房成本。在当前低利率环境下，不宜盲目追求过高杠杆，应根据自身还款能力理性购房。

对于企业而言，当前融资成本处于历史低位，是进行融资扩张的较好时机。特别是可以关注针对特定行业（如科技型中小企业）的专项再贷款等政策红利，进一步降低融资成本。

投资者则需警惕三四线城市“价格陷阱”，聚焦一线及强二线核心资产。在资产配置上，可以进行多元化配置，在存款、理财、保险、基金、国债等金融产品之间合理分配，根据自身的投资能力、风险偏好和收益预期配置资产。

LPR连续5个月保持稳定，反映了货币政策处于观察期的特点。当前贷款利率已处于历史低位，为实体经济恢复创造了良好条件。

随着年底临近，为大力提振内需、采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，政策利率及LPR报价仍有下调空间。市场普遍预期，四季度央行可能实施新一轮降息降准，引导LPR下行。

对个人和企业而言，关键是把握当前低利率环境的窗口期，合理规划融资和投资策略，同时密切关注央行政策动向，灵活调整财务安排。