在9月24日，市场多个基准指数再创本轮牛市新高，上证指数此次有望突破并站上3900点吗？下面我们用几分钟时间展开讨论。

9月24日的市场呈现“怀疑中上涨”的特征：开盘时主要指数均明显低开，但至下午收盘，核心基准指数普遍上涨——上证指数涨幅0.83%，深成指涨1.8%，创业板指涨2.28%，科创50指数大涨3.49%（约3.5%），呈现逐级攀升的态势。

从收盘点位看，市场常说的上证、深成指、创业板指三大指数中，深成指与创业板指均创下本轮牛市新高，突破了前期数日盘整的小平台，实现向上突破。此外，科创50指数在大幅上涨后收涨3.49%，同样刷新本轮牛市高点；就连沪深300指数的收盘点位也创下了本轮牛市新高。

不过，在这些指数中，唯独上证指数虽全天表现不俗（涨0.83%），收盘却仅报3853点，目前距离本轮牛市中其最高点3899点仍差1%多的涨幅。要知道，自8月25日以来，上证指数已在3800~3900点区间盘整超过一个月。

问题随之而来：上证指数此次能否向上突破并站稳3900点？在我看来存在可能性，但节前实现的概率并不算大。

需要明确的是，我仅针对上证指数作出这一判断——市场更核心的机会，实则在创业板所代表的高科技领域。作出这一判断，首先源于估值层面：截至9月24日收盘，上证指数的估值百分位已达近10年的96%，也就是说，其本轮上涨主要由估值驱动。

反观上证指数所代表的成分股，以10年周期对比，基本面变化并不显著。指数要突破已盘整一个月的平台，往往需要伴随诸如三季报超预期、货币政策调整或外围环境改善等重大利好；而当前近10年96%的估值分位，正是其过去一个月难以突破3900点的核心原因。

机构投资者对此心知肚明：上证指数所代表的资产已不便宜。尽管依托货币政策、国家政策及经济发展趋势，牛市已然启动，但包括国家队在内的机构投资者有意控制牛市节奏。

转向创业板所代表的资产，其机会逻辑更为清晰：一方面，创业板与深成指自9月10日以来，便在市场疑虑中持续刷新新高；另一方面，上证指数虽已触及10年高位，但沪深300、创业板指等仍未达到10年峰值——以创业板指为例，距离2021年2月左右创下的10年高点仍有约15%的空间。

在上涨点位已提前突破的上证指数引领下，创业板、沪深300等其他指数仍需在10年周期维度追平前期高位甚至实现突破。再从估值看，截至9月24日收盘，创业板指所代表的高科技公司估值百分位仅为近10年的51%，泡沫特征并不明显。

正是基于此，在我看来不必渴求上证指数突破3900点、达到4000点——即便达成，空间也并不大，4000点较当前仅3%~4%的涨幅空间。

更值得关注的机会，在于大众投资者需聚焦新质生产力相关领域，即创业板所代表的高科技资产。若牛市持续演绎，从未来潜在成长空间来看，这些资产的想象空间无疑更大。

免责声明：以上任何内容均来源于市场公开信息，仅供您参考与学习观摩，该内容不构成对任何产品的购买、抛售或持有的建议，不作为您做出可投资的依据，您应自主投资决策，自行承担资风险与损失。投资有风险，入市需谨慎。