8月29日，阿里自研AI推理芯片进入量产前测试，资本市场当天以+12.9%的涨幅给出估值：一夜暴涨368亿美元。这不仅是情绪宣泄，更是对千亿级国产算力市场即将启动的定价。

一、需求真空：英伟达留下的“百万卡”缺口

• 美国出口禁令最严苛时，中国AI公司一年缺少约120万颗高端GPU。

• 大模型参数量每6个月翻一倍，推理算力需求年复合增速>100%，而英伟达供给受限后，国内推理芯片缺口高达60亿美元/年。

• 国产替代率不足15%，意味着每提升10个百分点，就是超过100亿元人民币的新增市场空间。

二、产品定位：不是“超越H20”，而是“90%场景够用且更便宜”

• 参数：官方未披露细节，业内传其INT8算力≈200 TOPS，功耗低于75 W，延迟<2 ms，单位推理成本仅为H20的55%。

• 兼容：支持CUDA/OpenCL，主流框架零改动迁移，降低开发者切换成本。

• 场景：智能安防、电商推荐、金融风控、云渲染等高频推理任务，覆盖中国AI市场70%以上算力需求。

三、商业模式：不卖芯片卖算力，复制“AWS+Graviton”飞轮

• 阿里不零售芯片，而是通过阿里云出租“含光+新推理芯片”混合实例，锁定客户生命周期价值(LTV)≥3年。

• 按量付费+订阅双轨制，预计2026年可为阿里云新增120亿元年收入，贡献15%的EBITDA。

• 阿里未来三年将投入3800亿元扩建云和AI基础设施，其中至少30%预算用于新芯片采购，形成“自产自用”闭环，毛利率有望提升8~10个百分点

一张图搞定【阿里AI芯片】概念梳理